您現在的位置：程序化交易>> 期貨公式>> 交易開拓者(TB)>> 開拓者知識>>正文內容

【概率解析】我對大R和高成功率的看法　[開拓者 TB]

作者：開拓者 TB 來源：cxh99.com 發布時間：2012年08月06日點擊數：　【收藏到本網的會員中心】

咨詢內容： 我準備較為詳細的說說對大R和高成功率的看法
以此來分析分析Tharp先生是不是在昧著良心吹喇叭

我記得有條非常著名的交易格言也隱約談到了這個問題
即：截短虧損，讓利潤奔馳
這條格言好像是把著眼點放多一點在大R上了
丹尼斯說過：我的交易中， 95％的利潤來自于我5％的交易
索羅斯也曾經說了這樣的話：看對看錯并不重要，重要的是，看對時你賺了多少，看錯時，你賠了多少
這兩位天才交易者的話比上面的那條格言更為直接的支持了Tharp的說法

所以，在述說我的觀點以前
我愿意多多引錄交易名家的言論
因為我發現“昧著良心”吹這個喇叭的遠非Tharp先生一個

（1）看過《專業投機原理》以及《新金融怪杰》的朋友，應該知道大名鼎鼎的人物維克多吧
在他的名著《專業投機原理》中文版的第43頁有這么一段話：

“任何人進入金融市場，如果他預期將有一半以上的交易會獲利，這項預期會被很粗魯的驚醒。你不妨以棒球的角度思考——最佳選手的打擊率也只不過是30％至40％。然而，優秀選手都知道，安打的效益總是大于三振的傷害。報酬總是大于風險。”
“。。。。。例如，我從事S&P500指數期貨的盤中交易時，我有興趣的最小波段幅度，是我可以將潛在損失（通常在遞單時便已經決定）局限在三檔至五檔之間（每檔相當于每口合約25美元），而獲利方向的最近壓力或支撐則在15檔至20檔以上。我在中期趨勢中尋找交易機會時，也會運用相同原則，僅是單位較大而已，例如：一點至三點的風險與三點至十點以上的利潤”

看來維克多也在吹著這個喇叭，他睇視勝率而看重高報酬大R。并且，在這里，我先提請大家注意，維克多曾做過18年的當日沖銷交易者，僅在S&P期貨市場，他平均每天就做30筆當日沖銷交易。

（2）《操盤建議--全球頂尖交易員的成功實踐和心路歷程》是一本非常好的名人訪談錄，該書第232頁有這么幾句話：

“。。。。。他們知道判斷錯誤是交易過程中必然發生的現象。比爾·利普舒茨指出，如果外匯交易有20％的成功率，那他就非常走運了。”

那么，文中的比爾·利普舒茨究竟是何方高人呢？比爾·利普舒茨曾是薩羅蒙兄弟公司最大與最成功的外匯交易員，在《新金融怪杰》里被譽為“貨幣之王”，他單筆交易金額通常高達數十億美元。他是這樣看待獲利和損失間關系的：

“對于任何一筆交易，獲利潛能究竟應該如何呢？一般來說，短線交易——換言之，準備在48小時之內結束的交易——的比率應該是3：1。對于長線的交易，尤其是策略中涉及許多選擇權部位而必須動用資本，我設定的報酬/損失比率至少是5：1”

呵呵，上面兩位的言論仿佛和Tharp如出一轍，無論是短線還是中長線，他們都認為獲取大R要比得到高成功率容易，且有意義的多。

（3）施瓦格的《華爾街點金人》（即《新金融怪杰》）第114頁有這么一段話：

“。。。。。業余交易人因損失太大而走向破產，專業交易商則是因獲小利而走向破產。核心問題是人的本性只顧追逐最大限度的獲利機會，而不去獲取最大限度的利潤。最大限度地增加成功交易的數量（或最大限度地減少失敗交易的數量）的欲望對交易商來說是不利的。交易成功的概率無關緊要。”

說上面這些話的是艾肯哈特。艾肯哈特，理查·丹尼斯的合伙人，也就是因為他和丹尼斯的一個分歧，而產生了海龜實驗。

施瓦格的《華爾街點金人》430頁和《期貨交易技術分析》第593頁都有這么一段話：

“27，盡可能擴大贏利，而不是贏的次數。
艾肯哈特解釋道，人的本性不是竭力擴大贏利，而是贏的機會。問題是這就意味著不能集中注意贏（或輸）的數量——這種缺點會使你不能發揮最優秀的成績。艾肯哈特大膽總結道：‘成功率是成績統計中最不重要的，而且甚至會和成績有逆向的關系。’耶斯也有同樣的見解：‘基本的概念既適用于撲克游戲，也適用于期貨交易。它的最主要目標不是看誰贏的次數多，而是看誰獲利最多。’”

由此看出，施瓦格，艾肯哈特和耶斯也都是Tharp先生的盟友。施瓦格就不介紹了，耶斯是《新金融怪杰》中接受采訪的交易名人。

(4) 《高級技術分析》，一本講系統交易的好書。在該書的第238頁有這么幾句話：

“幾乎所有的交易計劃產生低于50％的賺錢者。專業人士賺大錢是因為他們的平均獲利大于他們的平均損失。”
“一位商品期貨資金管理專家最近估計，專業人士的贏錢概率只有35％”

該書226頁這么說：

“每一套系統，每一種方法，每一位交易員都有虧損時期。避免虧損的唯一方法就是讓系統在百分之一次中獲利。由于不可能在不降低利潤相對于損失的規模，直到系統最終無法獲利的程度下，創造高獲利的百分比。因此這種高獲利比率系統的虧損期，以連續交易損失次數來說會很小，但以損失相對于一連串的獲利而言，卻相當大。一般成功的交易員或成功的系統，能有超過50％的贏錢幾率就很幸運了。很多贏錢的幾率介于30％到40％之間。”

該書69頁有如下一段話：

“獲利交易百分率是以獲利交易筆數，除以已平倉交易筆數，再乘以100。交易員通常都偏愛較高的獲利交易百分率。擁有相對少量的虧損交易，將有助于滿足人們的自尊與虛榮。然而，就專業交易員而言，其獲利交易百分率經常低于40％。他們的自尊心準許其接受較多的虧損交易筆數。較重要的考量是盈，虧金額的比例。專業交易員的平均獲利總是遠大于其平均虧損。如果你堅持一項較高的獲利交易百分率，則你必須接受較大的虧損與較小的獲利。這已經違背了期貨交易的基本原則：迅速認賠，而讓獲利持續成長。”

《高級技術分析》的作者Bruce是一位從1975年就開始從事交易的市場老手，并在1976年就進入交易系統的研究和設計領域，是美國一流的交易系統設計及運用專家。呵呵，他的這些話簡直可以作為Tharp忽略高成功率，注重獲取大R觀點的注解了。

[ 本帖最后由一朵祥云于 2009-1-31 21:16 編輯 ]
TB技術人員： 5）上面這些交易者都是絕對的大人物，讓我們敬畏和仰慕；不過，可能比較少親和力，所以下面我將再介紹一位在我們身邊網絡比較熟悉的交易者——刀疤老二。我摘錄他帖子中一些原話：

“我是在90％失敗的幾率中，找尋10％的標的”
“例如我算過，我最大的利潤跟虧損比，約16：1。換句話說，贏一次再連虧5次，7次，我都還有可能會賺。強力建議多花心思于此處，而不是花太多時間在“行情預測”上，花時間在“風險控管”才能事半功倍。”
“看的準又如何，一次才賺5萬，一次不準賠掉30萬，如此，‘判斷準確率’不超過85％，絕不可能賺錢，更何況我們的‘正確率’常低于50％。”

“許多人有個錯覺，交易要成功就需要極高的準確預測率，我要說，這是天大的錯誤。有人一生中花下所有的時間不斷努力研究行情，只想提升預測準確率，結果一輩子無法成功與致富。許多人以為失敗是因為沒看準行情，所以將看k線功力提升就可以成功。殊不知應該去檢討為何會連續不斷的"小賺大賠"或"大賺再大賠"，這些才是失敗的本質，千萬記住，虧損是獲利的一部份，發生虧損是很正常的，當然產生利潤也是很正常的，因為一個部位不是賺就是賠，也不要因為某筆交易虧損而沮喪或因為賺錢而興奮，這些都是再自然也不過的事。賺多賺少、賠多賠少才是成功最關鍵的部份，沒有一個能夠有"一致性"與"保障交易資本"的交易策略與技巧，再高的預測準確率都是枉然。”

“該出手時不一定會賺，但那些交易機會你必須把握。風報比1：3是我個人最低可接受范圍，也就是說，當我認為會有300點以上的行情時，我會進場交易，否則其它時刻不是我該出手的時機(因為當風報比為1：3時，10次交易只要抓到3次，報酬率就是正的，再將資本放大到100萬做一口，每筆最大損失約為總資本的2%，這樣的資金控管為一個良好的配置，可能風險都在可接受范圍，也不會對波動太為敏感) 。如果中間抓到1：10的機會，賺錢對你來說將是輕而易舉，中間看錯幾次行情又如何呢？請記住，交易的目的是什幺，不是當一個神準的算命師，而是要賺錢。你之所以來交易，目的是賺錢，而不是讓自己變成一個預言家受人尊敬景仰。許多人花了太多時間想讓自己的預測能力達到100%，中間大大小小的反彈都要抓出來，這樣花下的時間過于龐大，且常會事倍功半。我認為許多人失敗的原因不在看錯行情，看錯行情是交易的一部份，沒有人可以避免看錯，因為他不是神。許多老手進出了老半天，交易了10幾年，報酬率還是負的。因為他仍停留在“猜行情”階段，最大虧損與最大利潤不成比例。只要簡單問一個人他交易中每筆最大利潤是多少，每筆最大虧損是多少，就知道他是贏家還是輸家。基于以上所說的，研究盤勢，只有一個目的，就是找尋交易機會，永遠將潛在利潤與風險做為最大考量，不要對中間的小虧損斤斤計較，整個交易系統才是你要放最多心思的地方。”

“在贏家的操作績效表里，只有一種模式‘大賺小賠’。只要能保持大賺小賠，多筆進出下，機率會帶領你邁向成功之路。否則，都是輸家。司馬相的例子又要再提一次，這樣一個技術分析已達某種境界的人(他滿厲害的)，仍然會因一次意外而翻船。因為它的績效表是，很多次賺，一次超級大賠，賠光一切。這無關技術分析功力的高低，而是資金控管出了大問題。”

“盤勢的看法不需要爭論，市場自有定奪。看誰看錯幾次，我告訴你，我從去年到現在已經看錯超過50次。這個月操作，我進場8次，只賺3次。昨天尾盤軋空，但是沒到我停損點，策略告訴我還沒出場理由，因為拉尾盤也尚未證明我的看法是錯的。even，就算我停損出場，只要我是看空的，我還會重新進場再放空。是不是讓你很失望，以為贏家該是永遠的看對行情？我常常進場時馬上被套，一套就是1、2小時以上，讓我痛苦不堪，也常常被軋，軋到我忘了呼吸。這就是真實環境下的我，我不想欺騙你，我不想讓你以為我是神，也不想欺騙你說我下單時不會緊張，每個月我檢討的不是看對幾次行情，看錯幾次，我不會因為虧損而沮喪，我在意的只有賺的那筆賺多少，賠的那筆賠多少，這是我可以控制的，其它的，行情、漲跌…我無能為力。”

刀疤老二文章中這樣的段落太多了，多的我簡直連錄入下來都沒有了耐心，尤其是近年的文章，更是把“準確率”丟到了一個極低的位置，而把“看對時你賺了多少，看錯時，你賠了多少”作為交易的核心思想。
說刀疤老二是Tharp先生大R理論的擁護者執行者也不過分吧？

好了，上面舉的例子也不少了，其實遺漏的更多，主要是我不耐煩再引錄了。我只是把我記憶能一下子就找出來的摘抄在了這里，另外，我還剔除了那些雖然也是這個意思，但說的太過簡略和含糊的，而只把言語有份量觀點鮮明的弄了些來。
其實，就我的了解和閱歷，大多數專業交易員都持和Tharp類似的觀點。所以，如果說Tharp 是昧著良心，那么“昧著良心”的交易員實在是不少啊。并且好像越是“大牌”越是“昧著良心”。
那么，這個現象是不是值得我們好好的思考呢？
TB客服： 好貼呀：）
網友回復：
一朵祥云發表于 2009-1-31 21:07
5）上面這些交易者都是絕對的大人物，讓我們敬畏和仰慕；不過，可能比較少親和力，所以下面我將再介紹一位 ...

小賠大賺是一個很好的模式，勝率真的不重要
網友回復： 好貼，頂~~~~~~~~~~~~~