【概率解析】我對大R和高成功率的看法 [開拓者 TB]
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我準備較為詳細的說說對大R和高成功率的看法
以此來分析分析Tharp先生是不是在昧著良心吹喇叭
我記得有條非常著名的交易格言也隱約談到了這個問題
即：截短虧損，讓利潤奔馳
這條格言好像是把著眼點放多一點在大R上了
丹尼斯說過：我的交易中， 95％的利潤來自于我5％的交易
索羅斯也曾經(jīng)說了這樣的話：看對看錯并不重要，重要的是，看對時你賺了多少，看錯時，你賠了多少
這兩位天才交易者的話比上面的那條格言更為直接的支持了Tharp的說法
所以，在述說我的觀點以前
我愿意多多引錄交易名家的言論
因為我發(fā)現(xiàn)“昧著良心”吹這個喇叭的遠非Tharp先生一個
（1） 看過《專業(yè)投機原理》以及《新金融怪杰》的朋友，應(yīng)該知道大名鼎鼎的人物維克多吧
在他的名著《專業(yè)投機原理》中文版的第43頁有這么一段話：
“任何人進入金融市場，如果他預(yù)期將有一半以上的交易會獲利，這項預(yù)期會被很粗魯?shù)捏@醒。你不妨以棒球的角度思考——最佳選手的打擊率也只不過是30％至40％。然而，優(yōu)秀選手都知道，安打的效益總是大于三振的傷害。報酬總是大于風(fēng)險。”
“。。。。。例如，我從事S&P500指數(shù)期貨的盤中交易時，我有興趣的最小波段幅度，是我可以將潛在損失（通常在遞單時便已經(jīng)決定）局限在三檔至五檔之間（每檔相當于每口合約25美元），而獲利方向的最近壓力或支撐則在15檔至20檔以上。我在中期趨勢中尋找交易機會時，也會運用相同原則，僅是單位較大而已，例如：一點至三點的風(fēng)險與三點至十點以上的利潤”
看來維克多也在吹著這個喇叭，他睇視勝率而看重高報酬大R。并且，在這里，我先提請大家注意，維克多曾做過18年的當日沖銷交易者，僅在S&P期貨市場，他平均每天就做30筆當日沖銷交易。
（2）《操盤建議--全球頂尖交易員的成功實踐和心路歷程》是一本非常好的名人訪談錄，該書第232頁有這么幾句話：
“。。。。。他們知道判斷錯誤是交易過程中必然發(fā)生的現(xiàn)象。比爾·利普舒茨指出，如果外匯交易有20％的成功率，那他就非常走運了。”
那么，文中的比爾·利普舒茨究竟是何方高人呢？比爾·利普舒茨曾是薩羅蒙兄弟公司最大與最成功的外匯交易員，在《新金融怪杰》里被譽為“貨幣之王”，他單筆交易金額通常高達數(shù)十億美元。他是這樣看待獲利和損失間關(guān)系的：
“對于任何一筆交易，獲利潛能究竟應(yīng)該如何呢？一般來說，短線交易——換言之，準備在48小時之內(nèi)結(jié)束的交易——的比率應(yīng)該是3：1。對于長線的交易，尤其是策略中涉及許多選擇權(quán)部位而必須動用資本，我設(shè)定的報酬/損失比率至少是5：1”
呵呵，上面兩位的言論仿佛和Tharp如出一轍，無論是短線還是中長線，他們都認為獲取大R要比得到高成功率容易，且有意義的多。
（3） 施瓦格的《華爾街點金人》（即《新金融怪杰》）第114頁有這么一段話：
“。。。。。業(yè)余交易人因損失太大而走向破產(chǎn)，專業(yè)交易商則是因獲小利而走向破產(chǎn)。核心問題是人的本性只顧追逐最大限度的獲利機會，而不去獲取最大限度的利潤。最大限度地增加成功交易的數(shù)量（或最大限度地減少失敗交易的數(shù)量）的欲望對交易商來說是不利的。交易成功的概率無關(guān)緊要。”
說上面這些話的是艾肯哈特。艾肯哈特，理查·丹尼斯的合伙人，也就是因為他和丹尼斯的一個分歧，而產(chǎn)生了海龜實驗。
施瓦格的《華爾街點金人》430頁和《期貨交易技術(shù)分析》第593頁都有這么一段話：
“27，盡可能擴大贏利，而不是贏的次數(shù)。
艾肯哈特解釋道，人的本性不是竭力擴大贏利，而是贏的機會。問題是這就意味著不能集中注意贏（或輸）的數(shù)量——這種缺點會使你不能發(fā)揮最優(yōu)秀的成績。艾肯哈特大膽總結(jié)道：‘成功率是成績統(tǒng)計中最不重要的，而且甚至?xí)统煽冇心嫦虻年P(guān)系。’耶斯也有同樣的見解：‘基本的概念既適用于撲克游戲，也適用于期貨交易。它的最主要目標不是看誰贏的次數(shù)多，而是看誰獲利最多。’”
由此看出，施瓦格，艾肯哈特和耶斯也都是Tharp先生的盟友。施瓦格就不介紹了，耶斯是《新金融怪杰》中接受采訪的交易名人。
(4) 《高級技術(shù)分析》，一本講系統(tǒng)交易的好書。在該書的第238頁有這么幾句話：
“幾乎所有的交易計劃產(chǎn)生低于50％的賺錢者。專業(yè)人士賺大錢是因為他們的平均獲利大于他們的平均損失。”
“一位商品期貨資金管理專家最近估計，專業(yè)人士的贏錢概率只有35％”
該書226頁這么說：
“每一套系統(tǒng)，每一種方法，每一位交易員都有虧損時期。避免虧損的唯一方法就是讓系統(tǒng)在百分之一次中獲利。由于不可能在不降低利潤相對于損失的規(guī)模，直到系統(tǒng)最終無法獲利的程度下，創(chuàng)造高獲利的百分比。因此這種高獲利比率系統(tǒng)的虧損期，以連續(xù)交易損失次數(shù)來說會很小，但以損失相對于一連串的獲利而言，卻相當大。一般成功的交易員或成功的系統(tǒng)，能有超過50％的贏錢幾率就很幸運了。很多贏錢的幾率介于30％到40％之間。”
該書69頁有如下一段話：
“獲利交易百分率是以獲利交易筆數(shù)，除以已平倉交易筆數(shù)，再乘以100。交易員通常都偏愛較高的獲利交易百分率。擁有相對少量的虧損交易，將有助于滿足人們的自尊與虛榮。然而，就專業(yè)交易員而言，其獲利交易百分率經(jīng)常低于40％。他們的自尊心準許其接受較多的虧損交易筆數(shù)。較重要的考量是盈，虧金額的比例。專業(yè)交易員的平均獲利總是遠大于其平均虧損。如果你堅持一項較高的獲利交易百分率，則你必須接受較大的虧損與較小的獲利。這已經(jīng)違背了期貨交易的基本原則：迅速認賠，而讓獲利持續(xù)成長。”
《高級技術(shù)分析》的作者Bruce是一位從1975年就開始從事交易的市場老手，并在1976年就進入交易系統(tǒng)的研究和設(shè)計領(lǐng)域，是美國一流的交易系統(tǒng)設(shè)計及運用專家。呵呵，他的這些話簡直可以作為Tharp忽略高成功率，注重獲取大R觀點的注解了。
[ 本帖最后由 一朵祥云 于 2009-1-31 21:16 編輯 ] - TB技術(shù)人員：
5）上面這些交易者都是絕對的大人物，讓我們敬畏和仰慕；不過，可能比較少親和力，所以下面我將再介紹一位在我們身邊網(wǎng)絡(luò)比較熟悉的交易者——刀疤老二。我摘錄他帖子中一些原話：
“我是在90％失敗的幾率中，找尋10％的標的”
“例如我算過，我最大的利潤跟虧損比，約16：1。換句話說，贏一次再連虧5次，7次，我都還有可能會賺。強力建議多花心思于此處，而不是花太多時間在“行情預(yù)測”上，花時間在“風(fēng)險控管”才能事半功倍。”
“看的準又如何，一次才賺5萬，一次不準賠掉30萬，如此，‘判斷準確率’不超過85％，絕不可能賺錢，更何況我們的‘正確率’常低于50％。”
“許多人有個錯覺，交易要成功就需要極高的準確預(yù)測率，我要說，這是天大的錯誤。有人一生中花下所有的時間不斷努力研究行情，只想提升預(yù)測準確率，結(jié)果一輩子無法成功與致富。許多人以為失敗是因為沒看準行情，所以將看k線功力提升就可以成功。殊不知應(yīng)該去檢討為何會連續(xù)不斷的"小賺大賠"或"大賺再大賠"，這些才是失敗的本質(zhì)，千萬記住，虧損是獲利的一部份，發(fā)生虧損是很正常的，當然產(chǎn)生利潤也是很正常的，因為一個部位不是賺就是賠，也不要因為某筆交易虧損而沮喪或因為賺錢而興奮，這些都是再自然也不過的事。賺多賺少、賠多賠少才是成功最關(guān)鍵的部份，沒有一個能夠有"一致性"與"保障交易資本"的交易策略與技巧，再高的預(yù)測準確率都是枉然。”
“該出手時不一定會賺，但那些交易機會你必須把握。風(fēng)報比1：3是我個人最低可接受范圍，也就是說，當我認為會有300點以上的行情時，我會進場交易，否則其它時刻不是我該出手的時機(因為當風(fēng)報比為1：3時，10次交易只要抓到3次，報酬率就是正的，再將資本放大到100萬做一口，每筆最大損失約為總資本的2%，這樣的資金控管為一個良好的配置，可能風(fēng)險都在可接受范圍，也不會對波動太為敏感) 。如果中間抓到1：10的機會，賺錢對你來說將是輕而易舉，中間看錯幾次行情又如何呢？請記住，交易的目的是什幺，不是當一個神準的算命師，而是要賺錢。你之所以來交易，目的是賺錢，而不是讓自己變成一個預(yù)言家受人尊敬景仰。許多人花了太多時間想讓自己的預(yù)測能力達到100%，中間大大小小的反彈都要抓出來，這樣花下的時間過于龐大，且常會事倍功半 。我認為許多人失敗的原因不在看錯行情，看錯行情是交易的一部份，沒有人可以避免看錯，因為他不是神。許多老手進出了老半天，交易了10幾年，報酬率還是負的 。因為他仍停留在“猜行情”階段，最大虧損與最大利潤不成比例。只要簡單問一個人他交易中每筆最大利潤是多少，每筆最大虧損是多少，就知道他是贏家還是輸家 。基于以上所說的，研究盤勢，只有一個目的，就是找尋交易機會 ，永遠將潛在利潤與風(fēng)險做為最大考量，不要對中間的小虧損斤斤計較，整個交易系統(tǒng)才是你要放最多心思的地方。”
“在贏家的操作績效表里，只有一種模式‘大賺小賠’。只要能保持大賺小賠，多筆進出下，機率會帶領(lǐng)你邁向成功之路 。否則，都是輸家 。司馬相的例子又要再提一次，這樣一個技術(shù)分析已達某種境界的人(他滿厲害的)，仍然會因一次意外而翻船 。因為它的績效表是，很多次賺，一次超級大賠，賠光一切 。這無關(guān)技術(shù)分析功力的高低，而是資金控管出了大問題 。”
“盤勢的看法不需要爭論，市場自有定奪 。看誰看錯幾次，我告訴你，我從去年到現(xiàn)在已經(jīng)看錯超過50次 。這個月操作，我進場8次，只賺3次。昨天尾盤軋空，但是沒到我停損點，策略告訴我還沒出場理由 ，因為拉尾盤也尚未證明我的看法是錯的 。even，就算我停損出場，只要我是看空的，我還會重新進場再放空。是不是讓你很失望，以為贏家該是永遠的看對行情？我常常進場時馬上被套，一套就是1、2小時以上，讓我痛苦不堪，也常常被軋，軋到我忘了呼吸。這就是真實環(huán)境下的我，我不想欺騙你，我不想讓你以為我是神，也不想欺騙你說我下單時不會緊張，每個月我檢討的不是看對幾次行情，看錯幾次，我不會因為虧損而沮喪，我在意的只有賺的那筆賺多少，賠的那筆賠多少，這是我可以控制的，其它的，行情、漲跌…我無能為力 。”
刀疤老二文章中這樣的段落太多了，多的我簡直連錄入下來都沒有了耐心，尤其是近年的文章，更是把“準確率”丟到了一個極低的位置，而把“看對時你賺了多少，看錯時，你賠了多少”作為交易的核心思想。
說刀疤老二是Tharp先生大R理論的擁護者執(zhí)行者也不過分吧？
好了，上面舉的例子也不少了，其實遺漏的更多，主要是我不耐煩再引錄了。我只是把我記憶能一下子就找出來的摘抄在了這里，另外，我還剔除了那些雖然也是這個意思，但說的太過簡略和含糊的，而只把言語有份量觀點鮮明的弄了些來。
其實，就我的了解和閱歷，大多數(shù)專業(yè)交易員都持和Tharp類似的觀點。所以，如果說Tharp 是昧著良心，那么“昧著良心”的交易員實在是不少啊。并且好像越是“大牌”越是“昧著良心”。
那么，這個現(xiàn)象是不是值得我們好好的思考呢？ - TB客服：
好貼呀：） - 網(wǎng)友回復(fù)：
一朵祥云 發(fā)表于 2009-1-31 21:07
5）上面這些交易者都是絕對的大人物，讓我們敬畏和仰慕；不過，可能比較少親和力，所以下面我將再介紹一位 ...
小賠大賺是一個很好的模式，勝率真的不重要 - 網(wǎng)友回復(fù)：
好貼，頂~~~~~~~~~~~~~
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