強烈建議乾隆軟件改進出拳計算規則

• 咨詢內容：我是乾隆軟件付費老用戶了， 至少6年。
  其他都還滿意。
  我發現錢隆軟件計算除權價格有很嚴重的缺陷。
  你們比較其他軟件就能發現， 同樣的股票，算10年升值倍數，錢龍軟件算出的倍數總是大于其他軟件。
  比如江銅H股， 別的軟件計算10年升幅大概20倍， 用錢龍軟件看， 升幅200倍。
  問題在那里呢？
  就是分紅扣除成本日期不同。
  我曾經研究過合理的除權算法--除權價格要保證除權前后的市值不變。
  下文共參考：
  
  

• 錢龍客服：復權計算的合理方法－－把紅利和配股轉換為送股
  
  注： 網友investor2006對早期版本提出意見， 認為推算除權價是化簡為繁， 直接使用交易所的除權公式就行了。我以為原因之一是，investor2006并沒有發現問題癥結所在（參看原帖及對話：

• 錢龍客服：http://lcguang.blog.hexun.com/29800535_d.html）， 原因之二是我的初稿敘述不夠清楚。特此改寫如下。再次感謝investor2006對本文的促進。
  
  
  
  最近查看錢龍等軟件關于申能， 赤灣等股票的復權結果， 發現差別太大。
  
  按錢龍軟件算， 這些股票從1994年起， 盈利上千倍， 而按招商證券的軟件算， 盈利只有兩三倍。 問題在哪里？
  
  原來除權和復權計算有問題。比如， 一個股票， 3年前是2元， 最近漲到5元，分紅1元，股價變成4元。 如果用最初成本2元減去一元算作分紅后的成本， 則成本是1元，1元變成4元， 贏利3倍。 但是實際上贏利是5/2-1=1.5倍。
  
  可見， 問題出在成本計算。
  
  送股除權復權計算最簡單， 應該沒有異義。比如10送3，即1送0.3, 價格x的除權價就是x/1.3。
  
  我們稱k=1+n是除權系數, 前復權時，前面的價格乘以k就可以了。,后復權時， 后面的價格除以k就可以了。
  
  除權系數k和n要能保證，按除權前后價格算，持股價值不變。在這個原則下， 我們看分紅和配股情況下如何求出k.
  
  設:
  
  x--除權前價格，
  
  y-除權后價格，
  
  n--每股送股比例。
  
  則k=(1+n)=x/y。
  
  但是分紅配股時，如何確定k呢？
  
  首先考慮送紅利。 估計錢龍軟件是減小買進成本。 但是， 如前面例子所述，買進可能是多年前的事情，減小多年前的成本是不合理的。 合理的做法應該是： 假設投資人除權后用紅利買進股票，買進的股票當作送股， 那么紅利就轉為送股， 和送股一樣處理就行了。
  
  因為：
  
  y=x-h,
  
  所以, 假設的買股數是
  
  n=h/y=h/(x-h),
  
  于是得到
  
  k=1+n=x/(x-h)。
  
  現在考慮配股。
  
  配股會改變每股成本，但是據此修改最初成本也是不合理的。 合理的算法是： 把配股轉換成紅利，再把紅利轉換成送股。
  
  假設配股了又賣出， 這樣就有個差價， 就當作紅利， 紅利折算成送股， 這樣除權就一致了。
  
  假設1配m, 配股價z, 則 假設的紅利是
  
  h=(y-z)m,
  
  而y=x-h, 所以有
  
  y=x-h=x-(y-z)m。
  
  由此解得：
  
  y=(x+zm)/(1+m).
  
  這就是交易所所提供的配股除權公式。
  
  假設用紅利買股數為n, 于是有
  
  k=1+n=x/y＝x(1+m)/(x+zm)。
  
  
  
  （寫于2009年2月，修改于2007年7月）
  
  （寫于2009年2月， 改于2009年7月）

   

• 用戶回復：抱歉， 應該是 改進除權計算規則

• 網友回復：應該是前復權價格規則