股神巴菲特的價值投資理念已經(jīng)深入人心，他利用個人經(jīng)驗(yàn)和智慧判斷進(jìn)行的投資受到投資界的推崇。而在美國投資界，相比聲名顯赫的巴菲特，西蒙斯雖罕為人知，但他所管理的大獎?wù)禄穑瑥?989年到 2006年的平均年收益率高達(dá)38.5%，凈回報率已超過巴菲特。即使在2007年次貸危機(jī)爆發(fā)當(dāng)年，該基金回報仍高達(dá)85%，西蒙斯也因此被譽(yù)為“最賺錢基金經(jīng)理”、“最聰明億萬富翁”。
 

其實(shí)西蒙斯的投資成就，就是來自于量化交易。與巴菲特的“價值投資”所不同的是，西蒙斯依靠數(shù)學(xué)模型和電腦管理著自己旗下的基金，即用數(shù)學(xué)模型捕捉市場機(jī)會，由電腦作出交易決策。不依靠華爾街的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師，西蒙斯也為投資人創(chuàng)造了驚人的回報。
其實(shí)，定量投資與量化交易的方法在海外的發(fā)展已有30多年的歷史，這種投資方式素以投資業(yè)績穩(wěn)定，抗風(fēng)險能力強(qiáng)著稱，目前已經(jīng)成為了海外基金管理投資市場的重要方法。其實(shí)量化交易的核心理念就是套利，就是說尋找估值洼地的品種，買入估值洼地的品種，賣出估值高地的品種。通過這種操作獲得超額回報。
那什么是真正的量化交易呢，它和我們過去的投資方式有什么根本的不同呢？
量化交易區(qū)別于定性投資（我們過去的投資方法）的鮮明特征就是充分利用各種各樣的數(shù)理模型，而對于量化交易中模型與人到底是什么關(guān)系呢? 我打個比方來說明這種關(guān)系，我們先看一看醫(yī)生治病,中醫(yī)與西醫(yī)的診療方法不同：
中醫(yī)是望、穩(wěn)、問、切，最后判斷出的結(jié)果，很大程度上基于中醫(yī)的經(jīng)驗(yàn)，定性程度上大一些；
西醫(yī)就不同了，先要病人去拍片子、化驗(yàn)等，這些都要依托于醫(yī)學(xué)儀器，最后得出結(jié)論，對癥下藥。
其實(shí)醫(yī)生治療病人的疾病就好比投資者治療市場的疾病，那么市場的疾病是什么？就是錯誤定價和估值，沒病或病得比較輕，市場是有效或弱有效的；病得越嚴(yán)重，市場越無效。投資者用資金投資于低估的證券，直到把它的價格抬升到合理的價格水平上。
定性投資更像中醫(yī)，更多地憑主觀臆斷和個人經(jīng)驗(yàn)判斷病在哪里；量化交易更像是西醫(yī)，依靠數(shù)量模型判斷，而這些模型對于使用量化交易的投資者的作用就像CT機(jī)對于醫(yī)生的作用。在每一天的投資運(yùn)作之前，我們會先用模型對整個市場進(jìn)行一次全面的檢查和掃描，然后根據(jù)檢查和掃描結(jié)果做出投資決策。
而這種全新的量化交易方法與我們那些傳統(tǒng)的看指標(biāo)判斷、聽消息判斷、簡單看財務(wù)報表判斷等定性投資方法相比較的優(yōu)勢在哪里呢？
1. 嚴(yán)格的紀(jì)律性量化交易有著嚴(yán)格的紀(jì)律性，這樣做可以克服人性的弱點(diǎn)，如貪婪、恐懼、僥幸心理，也可以克服認(rèn)知偏差。一個好的投資方法應(yīng)該是一個“透明的盒子”。我們的每一個決策都是有理有據(jù)的，特別是有數(shù)據(jù)支持的。如果有人質(zhì)問我，某年某月某一天，你為什么購買某支股票的化，我會打開量化交易系統(tǒng)，系統(tǒng)會顯示出當(dāng)時被選擇的這只股票與其他的股票相比在成長面上、估值上、資金上、買賣時機(jī)上的綜合評價情況，而且這個評價是非常全面的,比普通投資者拍腦袋或者簡單看某一個指標(biāo)買賣更具有說服力。
2. 完備的系統(tǒng)性完備的系統(tǒng)性具體表現(xiàn)為“三多”。首先表現(xiàn)在多層次，包括在大類資產(chǎn)配置、行業(yè)選擇、精選個股三個層次上我們都有模型；其次是多角度，量化交易的核心投資思想包括宏觀周期、市場結(jié)構(gòu)、估值、成長、盈利質(zhì)量、分析師盈利預(yù)測、市場情緒等多個角度；再者就是多數(shù)據(jù)，就是海量數(shù)據(jù)的處理。人腦處理信息的能力是有限的，當(dāng)一個資本市場只有100只股票，這對定性投資基金經(jīng)理是有優(yōu)勢的，他可以深刻分析這100家公司。但在一個很大的資本市場，比如有成千上萬只股票的時候，強(qiáng)大的定量化交易的信息處理能力能反映它的優(yōu)勢，能捕捉更多的投資機(jī)會，拓展更大的投資機(jī)會。
3. 妥善運(yùn)用套利的思想量化交易正是在找估值洼地，通過全面、系統(tǒng)性的掃描捕捉錯誤定價、錯誤估值帶來的機(jī)會。定性投資大部分時間在琢磨哪一個企業(yè)是偉大的企業(yè)，那個股票是可以翻倍的股票；與定性投資不同，量化交易大部分精力花在分析哪里是估值洼地，哪一個品種被低估了，買入低估的，賣出高估的。
4. 靠概率取勝這表現(xiàn)為兩個方面，一是定量投資不斷的從歷史中挖掘有望在未來重復(fù)的歷史規(guī)律并且加以利用。二是在股票實(shí)際操作過程中，運(yùn)用概率分析，提高買賣成功的概率和倉位控制。
量化交易在國內(nèi)市場的運(yùn)用情況
首先，與海外成熟市場相比，A股市場的發(fā)展歷史較短，投資理念還不夠成熟，相應(yīng)地留給主動投資發(fā)掘市場的潛力和空間也更大。量化交易以基本面分析為驅(qū)動，以全市場、多維度的視角廣度掃描投資機(jī)會，在中國市場的應(yīng)用將更顯其優(yōu)勢。
其次，量化交易的技術(shù)和方法在國內(nèi)幾乎沒有競爭者。中醫(yī)治療中醫(yī)擅長的疾病、西醫(yī)治療西醫(yī)擅長的疾病；如果把證券市場看作一個病人的話，每個投資者就是醫(yī)生，定性投資者挖掘定性投資的機(jī)會，治療定性投資的疾病，量化交易的投資者挖掘定量投資的機(jī)會，治療定量投資的疾病。現(xiàn)在證券市場上定性投資者太多了，機(jī)會太少，競爭太激烈；而量化交易者太少了，機(jī)會很多，競爭很少。這就給量化交易創(chuàng)造了良好的發(fā)展機(jī)遇。

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