機構組件程序化團隊研究之績效獎金制度經濟學—交易分潤幾成才合理?[古期心得]
ation;指交易市場中一方訊息超過另一方),交易人到底行不行,只有交易者自己知道(當然他可以表現得很有自信,但那是兩回事);出資的一方最擔心面臨到「逆向選擇」(Adverse Selection)的困境(亦即訊息較少的一方會吸引到一群較不受歡迎的人或事物,影響經濟效率,導致市場失靈,劣幣驅逐良幣);出資方可能因此找到夸大績效的交易者(就像貸款市場比較會找到賴帳機率高的人、保險市場會找到出事機率較高的人投保等)。
資訊不對稱的問題也有若干解決方式,至少兩屆的諾貝爾經濟學獎頒給研究并解決此問題的學者。解法如下。?來源:m.kzuj.com.cn )
作法一是委託客觀第三者(專家)作價值鑑定(且鑑定成本不能高于鑑定帶來之潛在利益),例如由交易者過去的公開績效判定。
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作法二是採取區隔定價策略,例如交易者也出一部分資金(類似保險自付額設計的概念)。
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方法三為透過篩選,由訊息較少的一方發出可以使訊息較多一方間接透露其資訊的方法(辦
個交易競賽或試用期間觀察模擬投資績效等),讓訊息較多者作出自我選擇(但設計上必須有鑑別性)。
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作法四是透過「拍賣」程序,以眾出資者出價判定交易者的價值(但可能產生贏家的詛咒)。
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作法五是由交易者發出「訊號」(Signal)(由訊息較多的一方主動提供資訊,讓訊息較少者知到訊息較多者所具有的特性為何),以有說服性的證據讓出資者了解其價值。
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作法六是採取「或有付款」(Contigent Payment)(即當某一事件發生時才需付款),例如交易者告知出資者,在不同獲利的情況下領取不同程度的績效獎金,若虧損,則愿意白作甚至分擔損失
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以上作法提供面臨困境的出資者參考。?來源:m.kzuj.com.cn )
Ps.
1. 操作真的很難,朋友告訴我,有家期貨商辦交易比賽,眾多參賽者中,第三名以后都是賠錢的;還有一家期貨商辦海龜培訓并安排交易競賽,所有海龜皆沉入海底。
2. 提到「說得一口好交易」,讓我想到一位我很敬佩的學者—胡春田院長,他是我擔任系主任時的管院院長,那幾年高應大與大陸一些知名學府(包括西安交大、北京交大、天津南開、廈門大學等)常有學術交流;院長真是大陸通,與他一起品嘗大江南北的美食真是愉快,他常謙稱自己只是「說得一口好菜」(會說不會作)。前陣子,博士內閣被批得體無完膚,我倒認為學界人才是有的,除了胡春田院長外,更前一任的胡聯國院長,在我心目中也是學養能力兼備的人才,只是他們都不求官罷了。
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